Проблемы в мировом авиапроме бьют по продажам британской "дочки" казахстанской компании.

UKTMP International (UKTMPI), связанная родственными узами с Усть-Каменогорским титано-магниевым комбинатом ( УКТМК ), в прошлом году сбавила обороты из-за проблем у глобальных авиастроителей. Об этом сообщается в отчете британской "дочки" казахстанской компании за 2024 год, передает inbusiness.kz.

"Компания обеспечила продажи на 189 млн долларов в 2024 году по сравнению с 207 миллионами долларов в 2023 году, что отражает снижение оборота на 8,7% в очень сложной рыночной среде. Основным фактором, способствовавшим этому снижению, стали перебои в работе Boeing , где технические проблемы, затрагивающие самолёты 737 MAX, привели к приостановкам производства. В результате Boeing вступил в период финансовых ограничений, пересмотрел условия оплаты и отправил значительную часть своей рабочей силы в неоплачиваемый отпуск. Вследствие этого поставки были прерваны, и наши отгрузки Boeing сократились. Airbus также столкнулся с перебоями в цепочке поставок, особенно со стороны поставщиков двигателей и других ключевых партнёров, что негативно отразилось на объёмах поставок", — отмечает руководство UKTMP International в отчете.

Толика внутристрановой ценности

Британская "дочка" УКТМК является, по сути, торговым посредником и реализует титановые губку и слитки, произведенные в Казахстане, иностранной промышленности, а также закупает сырье для материнской структуры из-за рубежа, поскольку местной сырьевой базы у комбината для производства не хватает.

Продажи UKTMP International за отчетный период были распределены по регионам следующим образом – Европа – 47%, Казахстан – 16%, США – 34%, Индия – 3%. Судя по оценке кредитного риска по валовой дебиторской задолженности, географически выручка в 189 млн долларов была сконцентрирована на этих четырёх территориях: Европа – 88,5 млн долларов, Казахстан – 29,5 млн долларов, США – 64,8 млн долларов, Индия – 5,9 млн долларов.

Если смотреть на консолидированную отчетность УКТМК за 2024 год, то география его основных покупателей складывается следующим образом – Франция – 38,9 млрд тенге, США – 31 млрд тенге, Казахстан – 8 млрд тенге, Корея – 7,2 млрд тенге. Последняя, скорей всего, напрямую получает продукцию от СП "ПОСУК Титаниум", где доля УКТМК составляет 38,31%, а корейской Posco принадлежит остальная часть.

Для сведения, в Индии УКТМК недавно создал СП, как писал ранее inbusiness.kz.

Отметим, что на сырье комбинат в 2024 году потратил 29 млрд тенге, то есть его импорт с участием UKTMP International занимал практически половину сырьевых поставок комбинату в денежном выражении, помимо ильменитовой руды от Сатпаевского горно-обогатительного предприятия (СГОП) в ВКО.

Сложная рыночная среда

"Компания заключила два долгосрочных контракта, которые гарантируют спрос на её продукцию в обозримом будущем. По одному из этих контрактов поставка материалов клиенту гарантирована до 2025 года. Кроме того, в течение 2021 года компания подписала тридцатилетнее соглашение с одним из ведущих производителей США изделий из титана на поставку материалов, что значительно увеличит долю компании на рынке и обеспечит долгосрочные продажи. В настоящее время руководство работает с тремя основными поставщиками сырья для завершения соглашений по юридическому оформлению новых контрактных условий. Ведётся ряд переговоров с имеющимися клиентами о продлении существующих долгосрочных контрактов", — информируют в "дочке" УКТМК.

При этом в UKTMP International не ожидают, что комбинат может пострадать от недавно объявленных американских тарифов, поскольку поставляемый в США титан это не затронет. Тарифные меры действуют для китайской титановой продукции, они не были увеличены, однако, американские покупатели проявляют повышенную осторожность при закуп губчатого титана из КНР, отмечается в отчете.

Продажи "дочки" УКТМК останутся на прежнем уровне или же чуть вырастут в 2025 году, прогнозируют в компании. Сейчас её менеджмент работает над несколькими долгосрочными контрактами, которые обеспечат продажи до конца десятилетия. При этом производители оборудования обратились к УКТМК с просьбой сертифицировать новые сплавы, что позволит комбинату увеличить свою рыночную долю в аэрокосмическом, медицинском и промышленном секторах. Завершение сертификации к концу первой половины 2025 года даст материнской структуре возможность начать их промышленное производство и отгрузку.

В целом за 2024 год UKTMP International получила прибыль в 233 тыс. долларов на фоне выручки в 189 млн долларов и при себестоимости реализации в 179 млн долларов. Для сравнения, её материнская структура за прошлый год заработала всего 1,3 млрд тенге чистой прибыли при продажах на 94,3 млрд тенге и себестоимости реализации в 74,3 млрд тенге.

Здесь, кстати, надо отметить, что у комбината серьёзно – сразу на нескольких миллиардов выросли затраты на электричество, что наверняка повлияло на его прибыльность. Если в 2023 году на эту статью производственных расходов было потрачено 12,7 млрд тенге, то в 2024 году затраты по ней выросли до 19,8 млрд тенге. Можно предполагать, что с дальнейшим ростом тарифов на электричество, который ожидается в ближайшие годы, она ещё больше увеличится.

Потоки вне разрывов

Интересно, что если сравнить объёмы выручки UKTMP International и самого УКТМК, то можно прийти к выводу, что они сопоставимы, при этом обе компании сохраняют минимальный уровень прибыли, а отчетность комбината консолидирована. Вместе с тем у "дочки" на конец прошлого года имелась была дебиторская задолженность связанных сторон на 173,8 млн долларов, а у комбината торговая кредиторская задолженность на тот момент была близка к 100 млрд тенге, такие уровни указывают на риск ликвидности.

К слову, объём валютных займов у УКТМК увеличился до 55 млрд тенге в 2024 году, в 2023 году он был меньше – 43 млрд тенге. Большую часть долга в 33,8 млрд тенге составляют кредиты перед французским Societe Generale and Investment Banking, они выросли с 29,4 млрд тенге в 2023 году. На конец прошлого года группа освоила из этой кредитной линии 25 млн долларов, а UKTMPI 39,5 млн долларов.

Кроме того, в целом задолженность холдинга УКТМК перед банками выросла из-за привлечения кредитов от China Construction Bank в 2023-2024 годы на общую сумму 15 млн долларов на три года каждый, 1 млн долларов из них был погашен.

У комбината также ещё остался кредит от Банка развития Казахстана, взятый на корейский проект "ПОСУК Титаниум", по нему задолженность в 7,8 млрд тенге была продлена до 2028 года.

Несмотря на рост задолженностей, в UKTMP International уверены в постоянстве финансовых потоков.

"Директор также рассмотрел прогнозы движения денежных средств, подготовленные материнской компанией, которые показывают положительный приток денежных средств, достаточный для того, чтобы обновить данные по внутрифирменной торговой дебиторской задолженности в течение следующих пяти лет. На этой основе компания приняла план отсроченных платежей, предложенный материнской компанией для сумм задолженности, которые будут выплачены в течение пяти лет. Средства, полученные от материнской компании, затем позволят компании платить своим поставщикам в соответствии с продленными условиями кредитования. Компания продолжает пользоваться поддержкой материнской компании, у которой она закупает титан. Хотя материнская компания скорректировала объёмы производства из-за снижения спроса, признаков ограничений на общие поставки титана не наблюдается", — констатируют в UKTMP International.

В отчете "дочки" также указывается, что её конечным бенефициаром является Douglas Trust, доверительный фонд, расположенный в Цюрихе. Между тем, из отчетности УКТМК следует, что конечной контролирующей стороной группы является управляющий директор Specialty Metals Holding Company (доля 44,74% акций комбината) Йохан Дюмон. Эта компания связана с правительством Казахстана контрактами, заключёнными в 1996-1997 годах.