Негативные тенденции наблюдаются в структуре инвестиций в Казахстан. Об этом говорится в исследовании аналитического центра Halyk Finance, передает LS.

Согласно обзору, доля бюджетных средств выросла с 14,6% в I полугодии 2024 года до 21,9% за январь-июнь 2025 года. Одновременно снижается доля кредитных ресурсов, что негативно отражается на масштабах и темпах роста инвестиций.

"Таким образом в этом году происходит замещение частных инвестиции ̆ государственными. В то же время следует отметить, что вложения за счёт собственных средств зачастую включают в себя средства госкомпаний, которые по своей сути являются квазибюджетными средствами", – отмечают аналитики.

Наибольший вклад в общий рост вложений за I полугодие 2025 года внесла обрабатывающая промышленность (12,4% от всего объёма инвестиций в экономике). Такая тенденция была поддержана увеличением добычи нефти, реализацией крупных инфраструктурных проектов и масштабными госрасходами.

При этом продолжается снижение инвестактивности в горнодобывающем секторе, чья доля составляет 16,2% от общего размера вложений в экономику. В то время как прирост инвестиций наблюдался в транспортном секторе, а вот сельское хозяйство демонстрирует нестабильную динамику.

"Инвестиции в сектор операций с недвижимостью, который занимает наибольшую долю всего объёма вложений (19,8%), продолжили расти (+11,0% г/г). В данном секторе они важны в контексте внутреннего потребления и соцразвития, при этом имеют ограниченное влияние на долгосрочное развитие экономики. Следует отметить, высокий рост инвестиций в сфере образования (в 3,5 раз), что отражает реализацию масштабной программы по строительству школ", – говорится в исследовании.

В целом, аналитики обратили внимание на усиление роли государства в инвестиционном процессе, что проявляется в росте объёма госинвестиций, частично компенсирующих ограниченное участие частного сектора.

В Halyk Finance добавили, что частные инвестиции демонстрируют умеренную динамику на фоне сохраняющихся макроэкономических рисков – в том числе высокой инфляции, жесткой денежно-кредитной политики и волатильности валютного курса.

Среди факторов, ограничивающих инвестиционную активность, эксперты выделили высокую степень участия государства в экономике, институциональные барьеры, а также низкую активность банковского сектора в части финансирования частных инвестпроектов.

"Дополнительным сдерживающим элементом выступает высокая долговая нагрузка на бизнес и недостаточное количество зрелых, качественно подготовленных проектов, соответствующих требованиям фининститутов", – считают аналитики Halyk Finance.